澳门金沙开户线上玩法:财信证券晨会纪要

时间:2020年05月12日  中财网
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〖09:58〗财信证券晨会纪要()
  宏观策略:截止收盘,跌0.02%,跌0.71%,跌1.05%;全部A股涨幅中位数为-0.2%;行业板块方面,建筑材料、家用电器、 通信涨幅居前,有色金属、农林牧渔、休闲服务跌幅居前;主题概念方面,西部水泥指数、汽车胎压监测指数、西部 大基建指数涨幅居前;沪市626家上涨,842家下跌;深市863家上涨,1306家下跌;两市共计涨停61家,跌停41家; 两市共计成交金额6847.3亿,较前日成交额有所放大;北上资金方面,沪股通净流入10.72亿,深股通净流入15.75 亿,共计净流入26.47亿。市场延续震荡,经济处于缓慢复苏阶段。随着A股反弹的延续,食品饮料、医药在疫情影响下具有业绩优势,建筑建材则受益于政策预期,近期科技成长板块,包括电子、计算机、汽车、家电等板块开始反弹,市场逻辑开始转向于疫情结束后的逻辑。近期,从中央到地方经济刺激政策陆续落地,各省投资计划引人瞩目,工程机械销量大增反应了下游开工需求旺盛。基建、建筑建材、5G、新能源终端需求陆续释放,同时地产项目开工也将带动行业景气度周期。从市场流动性来看,央行货币政策报告中提出规范存款利率,旨在加速降低负债端成本,此外还取消了“因城施策” 的表述,抑制信贷资金炒房,而近期短期利率上行也反映了资金需求端的好转,4月金融信贷数据反映了这一点。后市风格来看,我们认为5、6月份市场将仍然在科技和内需主线中保持均衡的状态。一方面,建议关注确定性比较高的内需主线。水泥建材、电气设备、地产龙头都属于确定性较高、估值较低的板块,当市场遇到阻力是是较好的避险选择。另一方面,因为流动性宽松、科技成长板块的逻辑更长期,市场对于科技股的始终会有较强的需求。行业推荐上看,建议中短期从安全边际的布局来看可以仍然以内需为主,逻辑包括逆周期刺激政策和消费回补,行业包括申博电子游戏直营网医药生物、建筑建材、电气设备、工程机械,以及随着疫情恢复估值有望修复的航空、机场等,必选消费目前估值较高,可以关注可选消费中汽车、家电的个股机会,中长期科技成长板块逻辑更顺,较多个股左侧和右侧的机会都存在值得关注的机会,包括新能源、5G、通信、传媒等。

  食品饮料:2020一季度食品饮 料板块受到疫情影响,营收与净利润分别变化0.21%/-0.66%,业绩增速大幅回落,但板块内也有部分必选属性、囤货属性的产品受益于疫情刺激的需求,业绩保持高增。白酒方面,2019年白酒板块业绩保持稳增长,营收与净利润分别同比增长16.3%/18.2%,板块内持续分化,高端白酒与地产龙头表现相对其他酒企更优;但春节旺季在白酒一年中的营收占比较大,因此2020Q1酒企业绩受到来自疫情的冲击较大。但是疫情对白酒的影响是短期的,随着日常消费与餐饮的复苏,白酒的业绩表现将逐渐回到正轨,结构升级与向龙头集中的长期趋势也不会改变。此外,疫情的发生,对于酒企而言也是对其抗压能力与运营能力的考验,一二季度的业绩风险释放完毕后,我们预期经营能力更强的白酒头部企业的业绩将逐步释放业绩弹性。大众品方面,肉制品、面类主食、速冻食品、休闲食品等具备囤货属性的产品受益于疫情,业绩表现较好;除此之外,调味品头部企业如海天、千禾等头部企业通过渠道调整、结构升级实现逆势增长,展现出了较强的管理能力。而乳制品、啤酒等板块受损严重。展望全年,我们认为疫情受益板块有一季度支撑,良好的业绩表现或能延续至全年;疫情受损板 块随着需求端的复苏业绩将环比改善,其中管理能力更强的龙头企业恢复速度更多,并且能够持续享受市场加速集中的红利。
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